Tradingpsychologie E-Book

Mark Douglas

• Herausgeber: Vahlen
• Kategorie: Fachliteratur
• Sprache: Deutsch
• Veröffentlichungsjahr: 2023

Beschreibung

Ein Grundlagenwerk und weltweiter Klassiker der Börsenliteratur: ein Muss für den ernsthaften Trader

Wie Trader den Markt mit Selbstvertrauen, Disziplin und einer gewinnenden Einstellung meistern

Die meisten Fehler beim Traden entstehen in der Folge von Angst – Angst vor Verlusten oder etwas zu verpassen. Erfolgreiche Trader haben dagegen keine Angst bei ihrer Arbeit. Wie man diesen sorglosen Zustand, auch als „im Fluss“ oder „in the zone“ bezeichnet, erreicht, beschreibt Mark Douglas in seinem Standardwerk.

Zunächst erklärt er uns, dass der Markt völlig neutrale Signale sendet und wir es sind, die in diese Signale unseren inneren Zustand hineininterpretieren. Haben wir drei Gewinn-Trades hinter uns, dann werden wir die nächste Trading-Gelegenheit optimistischer betrachten als nach drei vorangegangenen Verlust-Trades. Wenn Douglas sagt, wir müssen zu jeder Zeit auf alles gefasst sein, dann werden die meisten von uns dies nicht abstreiten. Aber der Durchschnittstrader macht sich genau an dieser Stelle etwas vor. Er glaubt, den Markt vorhersehen zu können, und hat eine dementsprechende (oft fatale) Erwartung an kommende Ereignisse.

Douglas stellt fünf Eckpfeiler erfolgreiches Tradings vor, deren Verinnerlichung zu einer signifikanten Veränderung des Tradingstils bei den meisten Tradern führen wird:

1. Mehr oder bessere technische Analyse ist in der Regel nicht die Lösung, wenn uns die Konsistenz beim Traden fehlt.
2. Vielmehr bestimmt unsere mentale Verfassung den Erfolg.
3. Dabei geht es insbesondere darum, in Wahrscheinlichkeiten zu denken.
4. Die meisten Schwierigkeiten entstehen dann, wenn Trader glauben, sie dächten in Wahrscheinlichkeiten, es aber tatsächlich nicht tun.
5. Es gibt einen Prozess der Integration der richtigen Denkstrategie in das mentale System eines Traders.

Mark Douglas begann 1982 mit dem Coaching von Händlern und hat darauf aufbauend Trainings zur Handelspsychologie für die Investmentbranche entwickelt. Als weltweit gefragter Redner bringt er Händlern bei, wie sie dauerhaft erfolgreich werden können.

Zielgruppe
Für erfahrene Trader und solche, die es werden wollen.

Leseprobe

Zum Inhalt:

Den Markt meistern mit Selbstvertrauen, Disziplin und einer gewinnenden Einstellung Die meisten Fehler beim Traden entstehen in der Folge von Angst – Angst vor Verlusten, sich zu irren oder eine Chance zu verpassen. Erfolgreiche Trader haben dagegen keine Angst bei ihrer Arbeit. Wie man diesen sorglosen Zustand, auch als „im Fluss“ oder „in the zone“ bezeichnet, erreicht, beschreibt Mark Douglas in seinem Standardwerk. Es vermittelt Ihnen ein Verständnis über die Natur des Tradens und soll Ihnen dabei helfen, Ihre natürliche Neigung zu kontraproduktiven Denkweisen zu überwinden. Sie müssen lernen, Ihre Einstellungen und Überzeugungen zum Handel so anzupassen, dass Sie ohne die geringste Angst traden können, aber gleichzeitig einen Rahmen schaffen, der es Ihnen nicht erlaubt, leichtsinnig zu werden.

Beim Schreiben dieses Buches hatte Mark Douglas fünf primäre Ziele vor Augen. Er wollte

dem Händler klarmachen, dass mehr oder bessere Marktanalysen nicht die Lösung für seine Probleme oder den Mangel an beständigen Ergebnissen sind;

den Händler davon überzeugen, dass seine Einstellung und sein „Geisteszustand“ für seine Ergebnisse ausschlaggebend sind;

der Händlerin die spezifische Überzeugung und Einstellung vermitteln, die notwendig sind, um eine Gewinnermentalität aufzubauen, d.h. zu lernen, in Wahrscheinlichkeiten zu denken;

die vielen Konflikte, Widersprüche und Paradoxien im Denken ansprechen, die den typischen Händler dazu veranlassen anzunehmen, dass er bereits in Wahrscheinlichkeiten denkt, obwohl er das in Wirklichkeit nicht tut;

den Händler durch einen Prozess führen, der diese Denkstrategie in sein mentales System integriert.

Über den Autor

Mark Douglas begann 1982 mit dem Coaching von Händlern und hat darauf aufbauend Trainings zur Handelspsychologie für die Investmentbranche entwickelt. Als weltweit gefragter Redner bringt er Händlern bei, wie sie dauerhaft erfolgreich werden können. Mark Douglas ist neben „Trading in the zone“ auch Autor von „The Disciplined Trader: Developing Winning Attitudes“, das 1990 veröffentlicht wurde und ebenfalls als Branchenklassiker gilt.

Mehr Informationen unter www.paulatwebb.com.

Trading-psycholologie

Trading in the Zone™: Denken und handeln wie ein professionelle Trader

von

Mark Douglas

Mit einem Vorwort von Thom Hartle

Verlag Franz Vahlen München

VInhaltsübersicht

Vorwort

Einleitung

Umfrage zu Ihrer Einstellung

Danksagungen

Kapitel 1: Der Weg zum Erfolg – fundamentale, technische oder mentale Analyse?

Am Anfang steht die fundamentale Analyse

Der Wechsel zur technischen Analyse

Königsdisziplin mentale Analyse

Kapitel 2: Die Verlockung (und die Gefahren) des Tradings

Die Anziehungskraft

Die Gefahren

Die Schutzmaßnahmen

Problem: der Unwille, Regeln zu schaffen

Problem: der Unwille, Verantwortung zu übernehmen

Problem: die Sucht nach zufälligen Belohnungen

Problem: externe versus interne Kontrolle

Kapitel 3: Verantwortung übernehmen

Gestaltung Ihres mentalen Umfelds

Auf Verluste reagieren

Gewinner, Verlierer, Boomer und Buster

Kapitel 4: Konsistenz – ein Geisteszustand

Über den Handel nachdenken

Das Risiko wirklich verstehen

Ihr mentales Umfeld ausrichten

Kapitel 5: Die Dynamik der Wahrnehmung

Ihre mentale Software auf Vordermann bringen

Wahrnehmung und Lernen

Wahrnehmung und Risiko

Die Macht der Assoziation

VIKapitel 6: Die Perspektive des Markts

Das Unsicherheitsprinzip

Die grundlegendste Eigenschaft des Markts

Kapitel 7: Der Vorsprung des Händlers – Denken in Wahrscheinlichkeiten

Paradox: zufälliger Ausgang, beständige Ergebnisse

Handeln im Moment

Erwartungsmanagement

Das emotionale Risiko ausschalten

Kapitel 8: Mit Ihren Überzeugungen arbeiten

Das Problem definieren

Definition der Begriffe

Was haben die fundamentalen Wahrheiten mit Ihren Fähigkeiten zu tun?

Bewegen Sie sich in Richtung der „Zone“

Kapitel 9: Vom Wesen der Überzeugungen

Wie Überzeugungen entstehen

Wie Überzeugungen unser Leben beeinflussen

Wie Überzeugungen unser Leben verändern

Glaube versus Wahrheit

Kapitel 10: Die Auswirkungen von Überzeugungen auf das Traden

Die wichtigsten Merkmale von Überzeugungen

Selbsteinschätzung und Trading

Kapitel 11: Denken wie ein Trader

Die mechanische Phase

Beobachten Sie sich selbst

Warum Selbstdisziplin wichtig ist

Schaffung einer Überzeugung an Beständigkeit

Schlussbemerkung

Umfrage zu Ihrer Einstellung

Index

VIIVorwort

Der große Bullenmarkt bei Aktien hat zu einem ebenso großen Bullenmarkt bei der Anzahl der Bücher zum Thema „Wie man mit dem Aktienhandel an den Märkten Geld verdienen kann“ geführt. Es gibt viele Ideen, manche gut, manche nicht, manche originell, manche nur eine Neuauflage früherer Werke. Gelegentlich jedoch tritt ein Autor mit etwas hervor, das ihn oder sie wirklich von der Masse abhebt, etwas Besonderes. Ein solcher Autor ist Mark Douglas.

Mark Douglas hat mit Tradingpsychologie ein Buch geschrieben, in dem sich jahrelanges Denken und Forschen niedergeschlagen hat – die Arbeit eines ganzen Lebens. Für diejenigen von uns, die Trading als Beruf verstehen, hat er eine Perle geschaffen.

Tradingpsychologie bietet uns einen tiefenden Einblick in die Herausforderungen des Tradings. Für den Neuling scheint die einzige Herausforderung darin zu bestehen, einen Weg zu finden, Geld zu verdienen. Sobald der Anfänger erfährt, dass Tipps, Ratschläge von Händlern und andere Möglichkeiten, Käufe oder Verkäufe zu rechtfertigen, nicht durchgängig funktionieren, dämmert ihm, dass er entweder eine zuverlässige Handelsstrategie entwickeln oder eine kaufen muss. Danach sollte Trading einfach sein, oder? Alles, was Sie tun müssen, ist, die Regeln zu befolgen, und das Geld wird Ihnen in den Schoß fallen.

Spätestens an diesem Punkt stellen Neulinge fest, dass Traden eine der frustrierendsten Erfahrungen sein kann, die sie je machen werden. Diese Erfahrung führt zu der oft zitierten Statistik, dass 95 Prozent der Futures-Händler ihr ganzes Geld innerhalb des ersten Handelsjahres verlieren. Aktienhändler machen im Allgemeinen die gleichen Erfahrungen, weshalb Experten immer wieder darauf hinweisen, dass die meisten Aktienhändler es nicht schaffen, ein einfaches Buy-and-Hold-Szenario zu übertreffen.

Warum also versagen Menschen, von denen die meisten in anderen Berufen äußerst erfolgreich sind, so kläglich als Trader? Werden erfolgreiche Trader geboren und nicht gemacht? Mark Douglas sagt nein. Seiner Meinung nach ist es notwendig, dass sich der Einzelne die Denkweise eines professionellen Traders aneignen muss.

Es klingt einfach, aber Tatsache ist, dass uns diese Denkweise sehr fremd ist verglichen mit der Art und Weise, wie wir üblicherweise auf die Welt schauen.

Die oben erwähnte 95-prozentige Misserfolgsquote unter Futures-Händler macht Sinn, wenn man bedenkt, wie die meisten von uns das Leben erfahren VIIIund wie wir die gesammelten Erfahrungen nutzen, um zu wachsen. Beim Traden stellt sich jedoch heraus, dass die Fähigkeiten, die wir erlernen, um in der Schule gute Noten zu bekommen, beruflich voranzukommen und Beziehungen zu anderen Menschen aufzubauen und die uns durch das Leben tragen sollen, sich als ungeeignet erweisen. Wir stellen nämlich fest, dass Trader lernen müssen, in Wahrscheinlichkeiten zu denken und auf all die Fähigkeiten zu verzichten, die wir erworben haben, um in praktisch jedem anderen Aspekt unseres Lebens erfolgreich zu sein. In Tradingpsychologie zeigt uns Mark Douglas, wie das geht. Er hat ein sehr wertvolles Buch verfasst. Seine Quellen sind seine persönlichen Erfahrungen als Händler, als ein Trader’s Coach in Chicago, als Autor und Dozent auf seinem Fachgebiet, der Tradingpsychologie.

Meine Empfehlung? Genießen Sie Douglas’ Buch und entwickeln Sie dabei die Denkweise eines professionellen Traders.

Thom Hartle

IXEinleitung

Das Ziel jedes Traders ist, regelmäßig Gewinne zu erzielen, doch nur wenige Menschen verdienen wirklich dauerhaft Geld als Händler. Woran liegt es, dass nur ein kleiner Prozentsatz derjenigen, die Handel betreiben, regelmäßig erfolgreich ist? Meiner Meinung nach ist der entscheidende Faktor psychologischer Natur:

Beständige Gewinner denken anders als alle anderen.

Ich habe 1978 mit dem Traden begonnen. Damals leitete ich eine Agentur für gewerbliche Haftpflichtversicherungen in einem Vorort von Detroit. Ich blickte eine sehr erfolgreiche Karriere und dachte, ich könnte diesen Erfolg leicht auf den Handel übertragen. Leider musste ich feststellen, dass dies nicht der Fall war. 1981 war ich zutiefst angewidert von meiner Unfähigkeit, effektiv zu handeln. Ich zog nach Chicago und bekam einen Job als Broker bei Merrill Lynch an der Chicago Board of Trade. Wie habe ich mich geschlagen? Nun, innerhalb von neun Monaten nach meinem Umzug nach Chicago hatte ich fast alles verloren, was ich besaß. Meine Verluste waren sowohl auf meine Handelsaktivitäten als auch auf meinen exorbitanten Lebensstil zurückzuführen, der verlangte, dass ich als Händler viel Geld verdiene.

Aus diesen frühen Erfahrungen als Händler lernte ich enorm viel über mich selbst und über die Rolle der Psychologie beim Traden. 1982 begann ich mit der Arbeit an meinem ersten Buch, The Disciplined Trader: Developing Winning Attitudes (Der disziplinierte Händler – Wie man eine gewinnbringende Einstellung entwickelt). Ich hatte allerdings keine Vorstellung davon, wie schwierig es war, ein Buch zu schreiben, oder etwas, das ich für mich selbst verstanden hatte, in einer Weise und Form zu erklären, die für andere Menschen nützlich sein würde. Ich dachte, ich würde zwischen sechs und neun Monaten brauchen, um die Arbeit zu Ende zu bringen. Es dauerte siebeneinhalb Jahre und wurde schließlich 1990 von Prentice Hall veröffentlicht.

1983 verließ ich Merrill Lynch, um eine Beratungsfirma, Trading Behavior Dynamics, zu gründen, in der ich noch heute Seminare über Tradingpsychologie entwickle und durchführe und in der Funktion dessen tätig bin, was gemeinhin als „Trading Coach“ bezeichnet wird. Ich habe unzählige Präsentationen für Handelsunternehmen, Clearing-Firmen, Brokerhäuser, Banken und auf Investmentkonferenzen in der ganzen Welt gehalten. Ich habe auf persönlicher Ebene mit praktisch allen Arten von Händlern in der Branche zusammengearbeitet, Xdarunter einige der größten Parketthändler, Hedger, Optionsspezialisten und Terminhändler sowie Neulinge.

Ich habe die letzten siebzehn Jahre damit verbracht, die psychologische Dynamik hinter dem Handel zu analysieren, um wirksame Methoden zur Vermittlung der richtigen Erfolgsprinzipien zu entwickeln. Ich habe herausgefunden, dass es auf der grundlegendsten Ebene ein Problem mit der Art und Weise gibt, wie wir denken. Denn es gibt etwas in der Art, wie unser Verstand funktioniert, das nicht sehr gut zu den Eigenschaften passt, die die Märkte zeigen.

Diejenigen Händler, die Vertrauen in ihre eigenen Geschäfte haben, die sich selbst vertrauen und ohne zu zögern das tun, was getan werden muss, sind diejenigen, die erfolgreich werden. Sie haben keine Angst mehr vor dem unberechenbaren Verhalten des Marktes. Sie lernen, sich auf die Informationen zu konzentrieren, die ihnen helfen, Gewinnchancen zu erkennen, anstatt sich auf die Informationen zu konzentrieren, die ihre Ängste verstärken.

Das mag kompliziert klingen, aber es läuft alles darauf hinaus, dass man lernt zu glauben, dass

man nicht wissen muss, was als Nächstes passieren wird, um Geld zu verdienen;alles passieren kann; undjeder Moment einzigartig ist, was bedeutet, dass jeder Vorteil und jedes Ergebnis wirklich eine einzigartige Erfahrung sind.

Entweder funktioniert der Handel oder er funktioniert nicht. In jedem Fall warten Sie auf den nächsten Vorteil und wiederholen den Prozess immer wieder. Mit diesem Ansatz lernen Sie auf methodische, nicht zufällige Weise, was funktioniert und was nicht. Und, was ebenso wichtig ist: Sie werden ein Gefühl des Selbstvertrauens aufbauen, sodass Sie sich in einem Umfeld, das die unbegrenzten Qualitäten der Märkte hat, nicht selbst schaden werden.

Die meisten Händler glauben nicht, dass ihre Handelsprobleme auf die Art und Weise zurückzuführen sind, wie sie über den Handel denken oder, genauer gesagt, wie sie denken, während sie handeln. In meinem ersten Buch The Disciplined Trader habe ich die Probleme identifiziert, mit denen der Händler aus mentaler Sicht konfrontiert ist, und dann einen philosophischen Rahmen geschaffen, um die Natur dieser Probleme und warum sie existieren zu verstehen. Beim Schreiben dieses Buches hatte ich fünf Hauptziele vor Augen:

Dem Händler zu beweisen, dass mehr oder bessere Marktanalysen nicht die Lösung für seine Probleme oder den Mangel an beständigen Ergebnissen sind.Den Händler davon zu überzeugen, dass seine Einstellung und sein „Geisteszustand“ für seine Ergebnisse ausschlaggebend sind.XIDem Händler die spezifische Überzeugung und Einstellung zu vermitteln, die notwendig sind, um eine Gewinnermentalität aufzubauen, d. h. zu lernen, in Wahrscheinlichkeiten zu denken.Die vielen Konflikte, Widersprüche und Paradoxien im Denken anzusprechen, die den typischen Händler dazu veranlassen, anzunehmen, dass er bereits in Wahrscheinlichkeiten denkt, obwohl er das in Wirklichkeit nicht tut.Den Händler durch einen Prozess zu führen, der diese Denkstrategie auf einer funktionalen Ebene in sein mentales System integriert.

(Anmerkung: Bis vor Kurzem waren die meisten Trader Männer, aber ich erkenne an, dass sich mehr und mehr Frauen sich den Reihen der Händler anschließen. Um Verwirrung und umständliche Formulierungen zu vermeiden, habe ich in diesem Buch durchgängig das männliche Fürwort „er“ verwendet, wenn ich Händler beschreibe. Dies spiegelt keineswegs eine Voreingenommenheit meinerseits wider).

Tradingpsychologie stellt einen seriösen psychologischen Ansatz vor, um ein beständiger Gewinner beim Traden zu werden. Ich biete kein Handelssystem an; ich bin mehr daran interessiert, Ihnen zu zeigen, wie Sie auf eine Art und Weise denken können, die notwendig ist, um ein profitabler Händler zu werden. Ich gehe davon aus, dass Sie bereits Ihr eigenes System, Ihren eigenen Vorsprung haben. Sie müssen lernen, Ihrem Vorteil zu vertrauen. Denn dieser Vorteil bedeutet, dass die Wahrscheinlichkeit eines Ergebnisses höher ist als die eines anderen. Je größer Ihr Vertrauen ist, desto einfacher wird es sein, Ihre Geschäfte auszuführen. Dieses Buch soll Ihnen die Einsicht und das Verständnis vermitteln, das Sie über sich selbst und die Natur des Tradings brauchen, damit das Handeln so leicht, einfach und stressfrei wird, wie wenn Sie nur den Markt beobachten und darüber nachdenken, es zu tun.

Um herauszufinden, wie gut Sie „wie ein Händler denken“, machen Sie die nun folgende Umfrage zur Einstellung. Es gibt keine richtigen oder falschen Antworten. Ihre Antworten geben Aufschluss darüber, inwieweit Ihr derzeitiger Denkrahmen mit der Art und Weise übereinstimmt, wie Sie denken müssen, um das Beste aus Ihrem Trade herauszuholen.

Mark Douglas

XIIUmfrage zu Ihrer Einstellung

Um als Händler Geld zu verdienen, müssen Sie wissen, was der Markt als nächstes tun wird.

□ Ja □ Nein

Manchmal denke ich, dass es eine Möglichkeit geben muss, zu handeln, ohne Verluste hinnehmen zu müssen.

□ Ja □ Nein

Als Händler Geld zu verdienen ist in erster Linie eine Funktion der Analyse.

□ Ja □ Nein

Verluste sind ein unvermeidlicher Bestandteil des Handels.

□ Ja □ Nein

Mein Risiko ist immer definiert, bevor ich einen Handel eingehe.

□ Ja □ Nein

Meiner Meinung nach ist es immer mit Kosten verbunden, herauszufinden, was der Markt als nächstes tun könnte.

□ Ja □ Nein

Ich würde mir nicht einmal die Mühe machen, den nächsten Trade zu tätigen, wenn ich mir nicht sicher wäre, dass er ein Gewinner sein würde.

□ Ja □ Nein

Je mehr ein Händler über die Märkte und ihr Verhalten lernt, desto einfacher wird es für ihn, seine Geschäfte auszuführen.

□ Ja □ Nein

Meine Methodik sagt mir genau, unter welchen Marktbedingungen ich einen Handel eingehen oder aufgeben sollte.

□ Ja □ Nein

XIIISelbst wenn ich ein klares Signal habe, meine Position umzukehren, finde ich es äußerst schwierig, dies zu tun.

□ Ja □ Nein

Ich habe anhaltende Perioden beständigen Erfolges, auf die in der Regel drastische Rückgänge meines Eigenkapitals folgen.

□ Ja □ Nein

Als ich mit dem Handel begann, würde ich meine Handelsmethodik als willkürlich bezeichnen, d. h., ich hatte zwischen einigen Erfolgen auch viel Schmerz.

□ Ja □ Nein

Ich habe oft das Gefühl, dass die Märkte gegen mich persönlich sind.

□ Ja □ Nein

So sehr ich auch versuche, „loszulassen“, fällt es mir doch sehr schwer, vergangene emotionale Wunden hinter mir zu lassen.

□ Ja □ Nein

Meine Geldmanagement-Philosophie beruht auf dem Grundsatz, immer etwas Geld aus dem Markt zu nehmen, wenn der Markt es zur Verfügung stellt.

□ Ja □ Nein

Die Aufgabe eines Händlers besteht darin, Muster im Marktverhalten zu erkennen, die eine Chance darstellen, und dann das Risiko zu bestimmen, ob sich diese Muster wie in der Vergangenheit entwickeln werden.

□ Ja □ Nein

Manchmal kann ich mich des Gefühls nicht erwehren, dass ich ein Opfer des Marktes bin.

□ Ja □ Nein

Wenn ich handele, versuche ich in der Regel, mich auf einen einmaligen Rahmen zu konzentrieren.

□ Ja □ Nein

XIVErfolgreiches Traden erfordert ein Maß an geistiger Flexibilität, das weit über die Möglichkeiten der meisten Menschen hinausgeht.

□ Ja □ Nein

Es gibt Zeiten, in denen ich die Strömung des Marktes spüren kann, aber ich habe oft Schwierigkeiten, nach diesen Gefühlen zu handeln.

□ Ja □ Nein

Es kommt oft vor, dass ich einen gewinnbringenden Handel betreibe und weiß, dass die Dynamik im Grunde vorbei ist, aber ich nehme meine Gewinne trotzdem nicht mit.

□ Ja □ Nein

Egal wie viel Geld ich bei einem Handel verdiene, ich bin selten zufrieden und habe das Gefühl, dass ich mehr hätte verdienen können.

□ Ja □ Nein

Wenn ich einen Handel eingehe, habe ich das Gefühl, dass ich eine positive Einstellung habe. Ich stelle mir das Geld, das ich mit dem Handel verdienen könnte, positiv vor.

□ Ja □ Nein

Das Wichtigste für die Fähigkeit eines Händlers, im Laufe der Zeit Geld anzuhäufen, ist der Glaube an seine eigene Beständigkeit.

□ Ja □ Nein

Wenn Sie einen Wunsch frei hätten, der es Ihnen ermöglichen würde, sofort eine Handelsfertigkeit zu erwerben, welche würden Sie wählen? Ich verbringe oft schlaflose Nächte damit, mir Gedanken über den Markt zu machen.

□ Ja □ Nein

Fühlen Sie sich manchmal gezwungen, einen Handel zu tätigen, weil Sie Angst haben, dass Sie etwas verpassen könnten?

□ Ja □ Nein

XVObwohl es nicht sehr oft vorkommt, möchte ich, dass meine Geschäfte perfekt sind. Wenn ich eine perfekte Entscheidung treffe, fühlt sich das so gut an, dass es all die anderen Male wieder wettmacht, die ich nicht getroffen habe.

□ Ja □ Nein

Ertappen Sie sich manchmal dabei, dass Sie Abschlüsse planen, die Sie nie ausführen, und Abschlüsse ausführen, die Sie nie geplant haben?

□ Ja □ Nein

Erklären Sie in ein paar Sätzen, warum die meisten Händler entweder kein Geld verdienen oder nicht in der Lage sind, das, was sie verdienen, zu behalten.

Legen Sie Ihre Antworten beiseite, während Sie dieses Buch lesen. Nachdem Sie das letzte Kapitel („Wie ein Händler denken“) beendet haben, führen Sie noch einmal die Einstellungsumfrage durch, die am Ende des Buches abgedruckt ist. Sie werden überrascht sein, wie sehr sich Ihre Antworten von denen des ersten Mals unterscheiden.

Danksagungen

Ich möchte mich besonders bei all den Händlern bedanken, die das Manuskript der ersten sieben Kapitel dieses Buches in limitierter Auflage gekauft haben. Ihr Feedback hat mich dazu inspiriert, die zusätzlichen vier Kapitel hinzuzufügen.

Des Weiteren möchte ich den Händlerkollegen Robert St. John, Greg Bieber, Joe Cowell und Larry Passavant für ihre Freundschaft und die besondere Art und Weise danken, in der jeder von ihnen zur Entstehung dieses Buches beigetragen hat.

Außerdem danke ich meiner Freundin Eileen Bruno für das Lektorat des ursprünglichen Manuskripts, Barry Richardson, Lektor bei Prentice Hall, für seine Hilfe bei der Entwicklung der Einleitung, und Thom Hartle, der freundlicherweise das Vorwort geschrieben hat. Ich weiß ihre Zeit und ihr Talent sehr zu schätzen.

1Kapitel 1: Der Weg zum Erfolg – fundamentale, technische oder mentale Analyse?

3Am Anfang steht die fundamentale Analyse

Wer erinnert sich noch an die Zeit, als die Fundamentalanalyse als die einzig wahre oder richtige Art und Weise galt, Handelsentscheidungen zu treffen? Als ich 1978 mit dem Traden begann, wurde die technische Analyse nur von einer Handvoll Händler angewandt, die von den übrigen Marktteilnehmern mindestens für verrückt gehalten wurden. So schwer es heute auch zu glauben ist, es ist noch gar nicht so lange her, dass die Wall Street und die meisten großen Fonds und Finanzinstitute die technische Analyse für eine Art mystischen Hokuspokus hielten.

Heute ist natürlich genau das Gegenteil der Fall. Fast alle erfahrenen Händler verwenden irgendeine Form der technischen Analyse, um ihre Handelsstrategien zu formulieren. Abgesehen von einigen kleinen, isolierten Gruppen in der akademischen Gemeinschaft ist der „reine“ Fundamentalanalyst praktisch ausgestorben. Wie kam es zu dieser deutlichen Veränderung der Sichtweise?

Ich bin mir sicher, dass es niemanden überrascht, dass die Antwort auf diese Frage sehr einfach ist: Geld! Das Problem bei Handelsentscheidungen aus einer rein fundamentalen Perspektive ist die inhärente Schwierigkeit, mit diesem Ansatz dauerhaft Geld zu verdienen.

Für diejenigen unter Ihnen, die mit der Fundamentalanalyse vielleicht nicht vertraut sind, möchte ich sie erklären. Die Fundamentalanalyse versucht, alle Variablen zu berücksichtigen, die das relative Gleichgewicht oder Ungleichgewicht zwischen dem Angebot und der möglichen Nachfrage nach einer Aktie, einem Rohstoff oder einem Finanzinstrument beeinflussen könnten. Diese Analyst verwendet in erster Linie mathematische Modelle, die die Bedeutung einer Vielzahl von Faktoren (Zinssätze, Bilanzen, Wettermuster und zahlreiche andere) abwägen und prognostiziert, wie der Preis zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft aussehen sollte.

Das Problem bei diesen Modellen ist, dass sie selten, wenn überhaupt, andere Händler als Variablen einbeziehen. Menschen, die ihre Überzeugungen und Erwartungen über die Zukunft zum Ausdruck bringen, bewegen die Preise, nicht die Modelle. Die Tatsache, dass ein Modell eine logische und vernünftige Projektion auf der Grundlage aller relevanten Variablen erstellt, ist nicht viel wert, wenn die Händler, die für den Großteil des Handelsvolumens verantwortlich sind, das Modell nicht kennen oder nicht daran glauben.

In der Tat haben viele Händler, insbesondere diejenigen auf dem Parkett der Terminbörsen, die die Möglichkeit haben, die Preise dramatisch in die eine 4oder andere Richtung zu bewegen, in der Regel nicht die geringste Vorstellung von den grundlegenden Angebots- und Nachfragefaktoren, die die Preise beeinflussen. Darüber hinaus wird ein Großteil ihrer Handelsaktivitäten zu einem bestimmten Zeitpunkt durch eine Reaktion auf emotionale Faktoren ausgelöst, die völlig außerhalb der Parameter des fundamentalen Modells liegen. Mit anderen Worten:

Die Menschen, die handeln (und folglich die Preise bewegen),handeln nicht immer rational.

Letztendlich könnte der Fundamentalanalyst feststellen, dass eine Vorhersage darüber, wo die Preise zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft stehen sollten, richtig ist. In der Zwischenzeit könnte die Preisbewegung jedoch so unbeständig sein, dass es sehr schwierig, wenn nicht gar unmöglich wäre, das anvisierte Ziel zu erreichen.

Der Wechsel zur technischen Analyse

Die technische Analyse gibt es schon so lange, wie es organisierte Märkte in Form von Börsen gibt. Aber erst in den späten 1970er- oder frühen 1980er-Jahren wurde die technische Analyse von der Handelsgemeinschaft als brauchbares Instrument zum Geldverdienen akzeptiert. Die technischen Analysten wussten etwas, wofür die breite Masse der Marktteilnehmer Generationen brauchte, um es zu begreifen.

An einem bestimmten Tag, in einer bestimmten Woche oder einem bestimmten Monat ist nur eine begrenzte Anzahl von Händlern an den Märkten tätig. Viele dieser Händler tun immer wieder die gleichen Dinge, um Geld zu verdienen. Mit anderen Worten: Einzelpersonen entwickeln Verhaltensmuster, und eine Gruppe von Einzelpersonen, die regelmäßig miteinander interagieren, bilden kollektive Verhaltensmuster. Diese Verhaltensmuster sind beobachtbar und quantifizierbar, und sie wiederholen sich mit statistischer Zuverlässigkeit.

Die technische Analyse ist eine Methode, die dieses kollektive Verhalten in identifizierbaren Mustern organisiert, die einen klaren Hinweis darauf geben können, wann eine Sache mit größerer Wahrscheinlichkeit eintritt als eine andere. In gewissem Sinne ermöglicht die technische Analyse, sich in die Gedankenwelt des Marktes hineinzuversetzen, um auf der Grundlage der Muster, die der Markt zu einem früheren Zeitpunkt erzeugt hat, vorauszusehen, was als Nächstes passieren wird.

Als Methode zur Vorhersage künftiger Kursbewegungen hat sich die technische Analyse gegenüber einem rein fundamentalen Ansatz als weit überlegen erwiesen. Der Händler konzentriert sich auf das, was der Markt jetzt im Verhältnis 5zu dem tut, was er in der Vergangenheit getan hat, anstatt sich auf das zu konzentrieren, was der Markt tun sollte, und zwar ausschließlich auf der Grundlage dessen, was logisch und vernünftig ist und durch ein mathematisches Modell bestimmt wird. Auf der anderen Seite schafft die Fundamentalanalyse das, was ich eine „Realitätslücke“ bezeichne zwischen dem, was sein sollte, und dem, was ist. Die Realitätslücke macht es äußerst schwierig, etwas anderes als sehr langfristige Vorhersagen zu treffen, die schwer zu nutzen sind, selbst wenn sie richtig sind.

Im Gegensatz dazu schließt die technische Analyse nicht nur diese Realitätslücke, sondern stellt dem Händler auch eine praktisch unbegrenzte Anzahl von Möglichkeiten zur Verfügung, die er nutzen kann. Der technische Ansatz eröffnet viel mehr Möglichkeiten, denn er zeigt auf, wie dieselben wiederholbaren Verhaltensmuster von Augenblick zu Augenblick, täglich, wöchentlich, jährlich und in jeder Zeitspanne dazwischen auftreten. Mit anderen Worten:

Die technische Analyse verwandelt den Markt in einen endlosen Strom von Möglichkeiten, sich zu bereichern.

Königsdisziplin mentale Analyse

Wenn die technische Analyse so gut funktioniert, warum verlagern dann immer mehr Trader ihren Schwerpunkt von der technischen Analyse des Marktes auf die mentale Analyse ihrer selbst, d. h. auf ihre individuelle Tradingpsychologie? Um diese Frage zu beantworten, brauchen Sie sich wahrscheinlich nur zu fragen, warum Sie dieses Buch gekauft haben. Der wahrscheinlichste Grund ist, dass Sie unzufrieden sind mit der Differenz zwischen dem, was Sie als unbegrenztes Potenzial zum Geldverdienen wahrnehmen, und dem, was unter dem Strich herauskommt.

Das ist das Problem mit der technischen Analyse, wenn man es denn als Problem bezeichnen will. Wenn Sie erst einmal gelernt haben, Muster zu erkennen und den Markt zu lesen, werden Sie feststellen, dass es grenzenlose Möglichkeiten gibt, Geld zu verdienen. Aber, wie Sie sicher schon wissen, kann auch eine riesige Lücke klaffen zwischen dem, was Sie über die Märkte verstehen, und Ihrer Fähigkeit, dieses Wissen in beständige Gewinne oder eine stetig steigende Aktienkurve umzusetzen.

Denken Sie daran, wie oft Sie auf ein Kursdiagramm geschaut und sich gesagt haben: „Es sieht so aus, als würde der Markt steigen (oder fallen, je nachdem)“, und das, was Sie erwartet haben, ist tatsächlich eingetreten. Aber Sie haben nichts weiter getan, als zuzusehen, wie sich der Markt bewegt, während Sie sich über all das Geld ärgerten, das Ihnen durch die Lappen gegangen ist.

6Es besteht ein großer Unterschied zwischen der Vorhersage, dass etwas auf dem Markt passieren wird (und dem Gedanken an all das Geld, das Sie hätten verdienen können) und der Realität des Ein- und Ausstiegs aus den Geschäften. Ich bezeichne diesen und ähnliche Unterschiede als „psychologische Lücke“, die den Handel zu einem der schwierigsten Unternehmungen machen kann, die man sich aussuchen kann, und einem der geheimnisvollsten, die es zu meistern gilt.

Die große Frage ist: Lässt sich der Handel überhaupt meistern? Ist es möglich, den Handel mit der gleichen Leichtigkeit und Einfachheit zu erleben, wie es der Fall ist, wenn man nur den Markt beobachtet und über den Erfolg nachdenkt, anstatt Trades auf- und abzusetzen? Die Antwort ist nicht nur ein eindeutiges „Ja“, sondern genau darauf zielt dieses Buch ab. Es soll Ihnen die Einsicht und das Verständnis vermitteln, das Sie über sich selbst und über die Natur des Handels benötigen. Das Ergebnis ist, dass etwas zu tun so leicht, einfach und stressfrei wird, wie wenn Sie nur den Markt beobachten oder daran denken, es zu tun.

Das mag wie eine große Aufgabe erscheinen – und für einige von Ihnen mag es sogar unmöglich aussehen. Aber das ist es nicht. Es gibt Menschen, die die Kunst des Tradings beherrschen, die die Lücke zwischen den Möglichkeiten, die sich ihnen bieten, und ihrer Leistung unter dem Strich geschlossen haben. Aber wie Sie vielleicht erwarten, sind diese Gewinner relativ selten im Vergleich zu den Händlern, die mehr oder weniger frustriert oder extrem verzweifelt sind und sich fragen, warum sie nicht den beständigen Erfolg erzielen können, den sie sich so verzweifelt wünschen.

In der Tat sind die Unterschiede zwischen diesen beiden Gruppen von Händlern (den beständigen Gewinnern und allen anderen) vergleichbar mit den Unterschieden zwischen der Erde und dem Mond. Die Erde und der Mond sind beides Himmelskörper, die im selben Sonnensystem existieren, also haben sie etwas gemeinsam. Aber sie sind in ihrer Natur und ihren Eigenschaften so unterschiedlich wie Tag und Nacht. Ebenso kann jeder, der einen Handel tätigt, von sich behaupten, ein Trader zu sein, aber wenn Sie die Eigenschaften der Handvoll beständiger Gewinner mit den Eigenschaften der meisten anderen Trader vergleichen, werden Sie feststellen, dass sie ebenfalls so unterschiedlich sind wie Tag und Nacht.

Wenn der Weg zum Mond für den beständigen Erfolg als Trader steht, können wir sagen, dass der Weg zum Mond möglich ist. Die Reise ist extrem beschwerlich, und nur eine Handvoll Menschen hat es geschafft. Aus unserer Perspektive hier auf der Erde ist der Mond normalerweise jede Nacht zu sehen, und er scheint so nah zu sein, dass wir ihn einfach berühren könnten. Der erfolgreiche Handel fühlt sich genauso an. An jedem beliebigen Tag, jeder beliebigen Woche oder jedem beliebigen Monat stellen die Märkte jedem, der in 7der Lage ist, einen Handel einzugehen, riesige Geldbeträge zur Verfügung. Da die Märkte in ständiger Bewegung sind, fließt dieses Geld auch ständig, was die Möglichkeiten für den Erfolg stark vergrößert und scheinbar zum Greifen nahebringt.

Ich verwende das Wort „scheinbar“, um einen wichtigen Unterschied zwischen den beiden Gruppen von Händlern zu machen. Für diejenigen, die gelernt haben, beständig zu sein, oder die, wie ich es nenne, die „Schwelle der Beständigkeit“ überschritten haben, ist das Geld nicht nur zum Greifen nah, sondern sie können es sich praktisch nach Belieben nehmen. Ich bin sicher, dass einige diese Aussage schockierend oder schwer zu glauben finden, aber sie ist wahr. Es gibt zwar einige Einschränkungen, aber im Großen und Ganzen fließt das Geld mit einer solchen Leichtigkeit und Mühelosigkeit auf die Konten dieser Händler, dass es den meisten buchstäblich den Atem verschlägt.

Für die Händler, die nicht zu dieser ausgewählten Gruppe gehören, bedeutet das Wort „scheinbar“ jedoch genau das, was es impliziert. Es scheint, als ob die Beständigkeit oder der ultimative Erfolg, den sie sich wünschen, „zum Greifen nahe“ ist, kurz bevor er ihnen entgleitet oder sich vor ihren Augen verflüchtigt – immer und immer wieder. Das Einzige, was bei dieser Gruppe in Bezug auf den Handel beständig ist, ist der emotionale Schmerz. Ja, sie haben sicherlich Momente des Hochgefühls, aber es ist keine Übertreibung zu sagen, dass sie sich die meiste Zeit in einem Zustand der Angst, Wut, Frustration, Besorgnis, Enttäuschung, des Verrats und des Bedauerns befinden.

Was also trennt diese beiden Gruppen von Händlern? Ist es Intelligenz? Sind die beständigen Gewinner einfach nur schlauer als alle anderen? Arbeiten sie härter? Sind sie bessere Analysten oder haben sie Zugang zu besseren Handelssystemen? Verfügen sie über angeborene Persönlichkeitsmerkmale, die es ihnen leichter machen, mit dem hohen Druck des Handels umzugehen?

All diese Möglichkeiten klingen recht plausibel, es sei denn, man bedenkt, dass die meisten Versager unserer Branche auch zu den intelligentesten und erfolgreichsten Menschen der Gesellschaft gehören. Die größte Gruppe der ständigen Verlierer besteht hauptsächlich aus Ärzten, Anwälten, Ingenieuren, Wissenschaftlern, CEOs, wohlhabenden Rentnern und Unternehmern. Außerdem sind die meisten der besten Marktanalysten der Branche die denkbar schlechtesten Trader. Intelligenz und gute Marktanalysen tragen sicherlich zum Erfolg bei, aber sie sind nicht die entscheidenden Faktoren, die die beständigen Gewinner von allen anderen unterscheiden.

Wenn es also nicht Intelligenz oder bessere Analysen sind, was könnte es dann sein?

Nachdem ich mit einigen der besten und einigen der schlechtesten Händler in der Branche zusammengearbeitet und einigen der schlechtesten geholfen habe, 8zu den besten zu gehören, kann ich ohne jeden Zweifel sagen, dass es ganz bestimmte Gründe gibt, warum die besten Händler beständig besser abschneiden als alle anderen. Wenn ich alle Gründe auf einen Nenner bringen müsste, würde ich einfach sagen:

Die besten Trader denken anders als der Rest.

Ich weiß, das hört sich nicht sehr tiefgründig an, aber es hat durchaus positive Auswirkungen, wenn man bedenkt, was es bedeutet, anders zu denken. Bis zu einem gewissen Grad denkt jeder von uns anders als alle anderen. Vielleicht sind wir uns dieser Tatsache nicht immer bewusst; es scheint natürlich, dass wir davon ausgehen, dass andere Menschen unsere Wahrnehmungen und Interpretationen von Ereignissen teilen. Tatsächlich scheint diese Annahme so lange zu gelten, bis wir mit jemandem eine grundlegende Meinungsverschiedenheit über etwas haben, das wir beide erlebt haben. Abgesehen von unseren körperlichen Merkmalen ist es die Art und Weise, wie wir denken, die uns einzigartig macht, wahrscheinlich sogar noch mehr als unsere körperlichen Merkmale.

Kehren wir zu den Händlern zurück. Was ist anders an der Denkweise der besten Händler im Vergleich zu denen, die noch Schwierigkeiten haben? Während die Märkte als eine Arena endloser Möglichkeiten beschrieben werden können, konfrontieren sie den Einzelnen gleichzeitig mit einigen der nachhaltigsten und widrigsten psychologischen Bedingungen, denen man sich aussetzen kann. Irgendwann lernt jeder, der handelt, etwas über die Märkte, das ihm zeigt, wann sich Chancen bieten. Aber zu lernen, wie man eine Kauf- oder Verkaufsgelegenheit erkennt, bedeutet nicht, dass man gelernt hat, wie ein Händler zu denken.

Das entscheidende Merkmal, das die beständigen Gewinner von allen anderen trennt, ist folgendes: Die Gewinner haben sich eine Denkweise angeeignet, eine einzigartige Einstellung, die es ihnen ermöglicht, trotz widriger Umstände diszipliniert, konzentriert und vor allem zuversichtlich zu bleiben. Infolgedessen sind sie nicht mehr anfällig für die üblichen Ängste und Handelsfehler, die alle anderen plagen. Jeder, der handelt, lernt am Ende etwas über die Märkte; nur sehr wenige Menschen, die handeln, lernen jemals die Einstellungen, die wesentlich sind, um ein beständiger Gewinner zu werden. Genauso wie man lernen kann, die Technik für das Schwingen eines Golf- oder Tennisschlägers zu perfektionieren, wird die Beständigkeit, oder das Fehlen davon, ohne Zweifel eine Sache der Einstellung sein.

Händler, die es über die „Schwelle der Beständigkeit“ hinaus schaffen, müssen in der Regel viel Leid erfahren (sowohl emotional als auch finanziell), bevor sie eine Einstellung entwickeln, die es ihnen ermöglicht, im Marktumfeld effektiv zu funktionieren. Die seltenen Ausnahmen sind in der Regel diejenigen, die 9in erfolgreiche Händlerfamilien hineingeboren wurden oder die ihre Handelskarriere unter der Anleitung von jemandem begannen, der das wahre Wesen des Handels verstand und – was genauso wichtig ist – es zu lehren wusste.

Warum sind emotionaler Schmerz und finanzielles Unglück unter Händlern so verbreitet? Die einfache Antwort ist, dass die meisten von uns nicht das Glück hatten, ihre Handelskarriere mit der richtigen Anleitung zu beginnen. Die Gründe gehen jedoch viel tiefer. Ich habe die letzten Jahrzehnte damit verbracht, die psychologische Dynamik hinter dem Handel zu analysieren, um wirksame Methoden zur Vermittlung der Erfolgsprinzipien zu entwickeln. Dabei habe ich festgestellt, dass der Handel voller Paradoxien und Denkwidersprüchen steckt, die es extrem schwierig machen, zu lernen, wie man erfolgreich ist.