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- Herausgeber: RUTH
- Kategorie: Fachliteratur
- Sprache: Spanisch
Mediante un estudio minucioso y un lenguaje asequible para todos los lectores y apoyado en fuentes oficiales, el autor de esta obra nos adentra en el complejo mundo de las criptomonedas. Hace un recorrido desde la historia sobre generalidades del dinero, la banca y su funcionamiento para poder entender mejor las características como unidad de valor emitida, su uso, modo de empleo y proyección futura, entre otros aspectos. La obra incluye, además, un glosario donde se definen los términos más usados en la jerga de los negocios con criptomonedas y otros que es necesario conocer para una mejor comprensión del asunto, así como una amplia bibliografía constituida básicamente por ensayos de organismos oficiales, artículos de las revistas especializadas, trabajos periodísticos que ofrecen confianza por la profesionalidad que se puede apreciar y opiniones independientes de expertos y académicos.
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Seitenzahl: 260
Veröffentlichungsjahr: 2024
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Edición, corrección, composición y conversión a e-book: Grupo Creativo Ruth Casa Editorial
Coeditor: Ernesto Pérez Castillo
Diseño de cubierta: Claudia Alejandra Damiani Cavero
© Francisco Soberón Valdés, 2024
© Sobre la presente edición:
Editorial de Ciencias Sociales, 2024
ISBN 9789590625909
Estimado lector, le estaremos muy agradecidos si nos hace llegar su opinión, por escrito, acerca de este libro y de nuestras ediciones.
INSTITUTO CUBANO DEL LIBRO
Grupo Editorial Nuevo Milenio
Calle 14 n.o 4104, entre 41 y 43, Playa, La Habana, Cuba
www.nuevomilenio.cult.cu
Introducción
En los últimos años ha surgido una innovación en el ámbito monetario que ha causado una verdadera conmoción desde su aparición hasta el día de hoy: las criptomonedas. Su empleo crece continuamente, su impacto mediático también lo hace de manera vertiginosa y las expectativas que han generado desbordan cualquier límite. Por el dinamismo de su crecimiento, la complejidad de las interrelaciones que ha creado, las constantes informaciones que se generan a su alrededor, que solo en las redes sociales, en lo referente a la primera de ellas, el bitcoin aparece a un ritmo de tres por segundo (McGovern, 2023) y por muchas otras razones, se han creado grandes confusiones alrededor de esta cuestión.
En mi más reciente libro Historia del dinero (2019) incluí un capítulo donde brindaba alguna información general al respecto, en consideración a la notoriedad que iba asumiendo el tema hasta esos momentos. En los cuatro años que han transcurrido desde entonces, las noticias que a diario se conocen dan cuenta de una insólita ampliación del impacto de las criptomonedas en las esferas bancaria, monetaria y financiera en general, de sus nuevas y variadas alternativas de empleo, así como de sus posibles riesgos y de ciertas reacciones institucionales que suscitan.
Por su creciente importancia y presencia mediática, se ha generado un gran deseo del público de entender en qué consisten, y cuál es su papel actual en el desempeño del sistema financiero a nivel mundial, en particular en lo relativoa sus vínculos con la banca y el sistema monetario; es justo por esa razón que me animé a trabajar en este libro.
Soy consciente de que, al decidirme a hacerlo, me asomo a un mundo en el cual la confrontación entre los defensores de las criptomonedas y sus detractores se manifiesta con un fervor por ambas partes que es inusual en el mundo monetario y financiero, donde, por lo general, los análisis están llenos de intenciones, pero desprovistos de emociones. Los defensores extremos están totalmente convencidos de que las criptomonedas son la solución a todos los problemas monetarios y en algunos casos, con un optimismo panglosiano, vaticinan que llegará a sustituir en un plazo más o menos breve todo el actual andamiaje bancario, monetario y financiero. Por su parte, los detractores más fervientes asumen posiciones catastrofistas y auguran con igual convicción que las criptomonedas crearán más problemas que los que resolverán, que le dan un nuevo protagonismo a la especulación, facilitan las actividades criminales, y están condenadas al más absoluto fracaso. Los defensores sustentan sus criterios en varios datos, por ejemplo, que más de 300 millones de personas poseen criptomonedas; que alrededor de 18 000 comercios a nivel mundial aceptan pagos en criptomonedas y que ya existen más de 80 millones de usuarios de wallets (monederos digitales) de criptomonedas (McGovern, 2023). Los detractores enfatizan que en la práctica, las criptomonedas solo constituyen un escaso uno por ciento del total del dinero que existe a nivel mundial (Visual Capitalist, 2022) que el número de cajeros automáticos donde pueden comprarse y venderse es solo ligeramente superior al 1 % del total global (Enterprise Apps Today, 2023 y Statista, 2022) y que el valor de sus transacciones de alrededor de 112,000 millones de dólares diarios, (McGovern, 2023) ni siquiera se aproxima a los 7,5 millones de millones de dólares que diariamente se intercambian en los mercados internacionales de divisas (BPI, 2022).
Es cierto que los datos aportados por ambas partes tienen relevancia a los efectos de argumentar sus posiciones. Pero no es menos cierto, que es muy probable que ninguna de las dos posea la verdad absoluta y que un análisis sosegado puede contribuir a llegar a una visión más equilibrada y realista. Por mi parte, el objetivo que me he propuesto al escribir este libro, es contribuir a la divulgación de este tema, con el ánimo de coadyuvar a que el debate sea cada día más participativo, lo cual, por lo general, ayuda a matizar las posiciones y criterios sobre cuestiones tan complejas como esta, en tanto la inteligencia humana, mientras más colectiva, más se aleja de los extremos y más se acerca a la verdad.
Al publicar obras anteriores siempre he planteado que están escritas en un lenguaje asequible al lector común y que puede ser de interés y utilidad para los especialistas. En este caso, me he concentrado en el primer objetivo, partiendo de la base que los expertos en esta materia —tanto aquellos que se han autoadiestrado realizando operaciones en criptomonedas, como quienes la estudian y siguen a diario por distintos motivos— entienden las interrelaciones que se derivan de su funcionamiento, y están al tanto de su evolución en tiempo real, para usar un término muy común en nuestros días. Sería, por tanto, pretensioso pensar que una obra con el objetivo mencionado, que trata este asunto de manera general, resumiendo lo más posible, y en un lenguaje sencillo, pueda aportarles conocimientos significativos.
En igual sentido, para que la actividad bancaria haya alcanzado su nivel actual de desarrollo, hubo que pasar por un proceso de décadas mediante el cual fue necesario desarrollar programas informáticos complejos y seguros que ejecuten las órdenes que le trasmiten los especialistas bancarios involucrados. Como los actuales sistemas se han utilizado por décadas, se toman como algo natural y son muy pocos los que se interesarían en entender cómo se elaboran esos programas informáticos sobre los que están sustentados, quiénes los hacen y cómo se logran ejecutar múltiples operaciones muy complejas en muy corto tiempo. Sucede que en el caso de la tecnología en la que se basan las criptomonedas la situación es distinta. Posiblemente por ser algo novedoso, con una gran cobertura mediática, y con un amplio campo de aplicación futura, muchos se interesan en profundizar en este aspecto de la actividad, y sienten cierta frustración cuando las explicaciones se complican pues su esencia pertenece al mundo de la informática, que no siempre es fácil de traducir a un lenguaje profano, y que debe ser tratado por especialistas en la materia. Por mi parte, solamente me referiré a los aspectos informáticos en la medida que esto resulte imprescindible para cumplir los objetivos del presente libro, en el que la investigación se aborda desde el punto de vista monetario y financiero.
En cualquier caso, tratar de que el texto del libro esté expuesto de una manera que resulte fácilmente asequible para el lector no especializado, ha resultado difícil por la referida incidencia de la informática en el desarrollo de las criptomonedas, por el hecho de que el tiempo durante el cual han operado es muy breve, y por la cantidad de estas que han sido creadas en ese corto lapso (alrededor de 22 000) que tienen diversos y numerosos usos y características. Tampoco ayuda a lograr este propósito la rapidez con que evoluciona el mundo de las criptomonedas y el hecho de que la terminología utilizada para describir las diferentes actividades, productos y partes interesadas no está armonizada a nivel mundial (Narain y Moretti, 2022). En muchas ocasiones se usan distintas definiciones al referirse a términos básicos en esta materia como dinero electrónico, dinero digital, tokens, criptomonedas, criptoactivos, etcétera. Asimismo, a partir de la rápida evolución, sofisticación y la constante aparición de nuevos instrumentos financieros y actividades vinculados con las criptomonedas, cualquier intento de clasificación en esta etapa debe asumirse como algo temporal que está sujeto a cambios en lapsos relativamente breves.
Para complicar aún más las cosas existe una gran cantidad de medios que se desenvuelven dentro de este universo en las redes sociales, que con frecuencia tienen un contenido contradictorio, y que muchas veces lo hacen de manera sesgada persiguiendo propósitos comerciales, y en ocasiones tienden más a confundir que a aclarar. Asimismo, el arribo de las criptomonedas ha desatado un proceso de cuestionamientos y cambios en principios que gradualmente se fueron formando en el ámbito monetario durante siglos, sobre los cuales se basan las prácticas prevalecientes en esta esfera.
Por último, resulta necesaria una aclaración antes de pasar a reseñar el contenido de este libro: se ha convertido en una práctica bastante extendida utilizar en documentos en idioma español la denominación o iniciales en idioma inglés de alguna de las organizaciones e instrumentos financieros más importantes del sistema de criptomonedas (Exchange, security tokens, blockchain, utility tokens, brokers, stablecoins, NFT, CBDC, DLT, etc.). Esto no es algo privativo del mundo de las criptomonedas, pues en la actividad financiera e informática ha sido algo muy común adoptar la denominación e iniciales en inglés en conversaciones y documentos en idioma español (LIBOR,backwardation, EBITDA, ROI, OTC, POS, SMS, QR,software, selfie, chat,Wi-Fi, etc.). Aunque sé que sobre este punto pueden haber variadas opiniones, todas muy argumentadas y respetables, esa es la práctica que seguiré en este libro, por considerar que es la que impone la realidad y la que menos se presta a confusiones. Al final del libro aparece un glosario que incluye los vocablos utilizados en idioma inglés, con una explicación de su significado, para que puedan ser consultados por el lector en caso de cualquier duda.
El libro consta de 8 capítulos y el glosario. En el capítulo 1 se explican algunas generalidades sobre el dinero y la banca, tal y como funcionan actualmente, las interrelaciones entre las personas naturales, las empresas y otras entidades, los bancos comerciales y los bancos centrales. Sin estos conocimientos básicos es muy difícil que alguien pueda saltar al mundo de las criptomonedas y llegar a entenderlo. Sería como pretender saber de cirugía sin haber estudiado anatomía.
En el capítulo 2 se trata de responder a una pregunta que muchos se hacen. En concreto, ¿qué son las criptomonedas? Para poder contestar esta pregunta, primero se aclara la diferencia entre dos términos que muchas veces se utilizan como si fueran una misma cosa y realmente no lo son, los criptoactivos y las criptomonedas. Serevisan lascaracterísticas de estas últimas, cómo se comercializan,las propiedadesde lasstablecoins; en qué consiste la tecnologíablockchain; cuál es el peso actual de las criptomonedas en los mercados financieros y en los sistemas de pago a nivel mundial, cuál es su grado de seguridad contra estafas y actividad dehackers, y otros aspectos que permitirán tener una idea de que se trata cuando se leen o escuchan comentarios, noticias o análisis relacionados con estas.
Al escribir el capítulo 3, he querido recurrir a dos ejemplos prácticos que ilustran dos de las áreas donde la llegada de las criptomonedas ha creado una situación que cambia principios básicos de la actividad bancaria. Me refiero a los procesos de pagos y a la creación de dinero por la vía tradicional y en el mundo de las criptomonedas, los cuales se explican en este capítulo de una manera muy simplificada, evitando con toda intencionalidad profundizar en los temas de informática que deben ser tratados por especialistas en la materia y, por tanto, están fuera de los objetivos de este libro.
Un nuevo término va adquiriendo cada día una mayor relevancia entre los criptoactivos: los tokens. El capítulo 4 está dirigido a exponer sus características como unidad de valor emitida por un privado, que puede diseñarse para representar activos físicos, financieros o intelectuales. Se explica por qué estos han encontrado su propio camino, gozan de gran aceptación en los mercados financieros y cada día se habla de nuevos campos en que pudieran ser de utilidad. Se analizan los principales tipos de tokens y su empleo en la actividad financiera, estableciendo las diferencias entre los tokensfungibles (security tokensyutility tokens,entre otros) y los no fungibles, conocidos como NFT, por sus siglas en inglés. Se incluye también una explicación sobre los llamados contratos inteligentes que rigen las emisiones detokens.
En el capítulo 5 se revisa cómo ha evolucionado la posición de los bancos centrales ante las criptomonedas y las causas que han determinado que en la actualidad tengan una posición muy crítica en cuanto a las ventajas y desventajas de estas, aduciendo que ni han podido ni podrán realizar las funciones normales del dinero como medio de cambio, unidad de cuenta y depósito de valor. Se analiza en específico las posiciones de la Reserva Federal de Estados Unidos y el Banco Popular de China, pues la política que adopten estos dos bancos centrales con respecto a las criptomonedas tendrá un extraordinario peso en el futuro desenvolvimiento de estas.
El contenido del capítulo 6 es una exposición que permitirá conocer que son las monedas digitales de los bancos centrales (Central Bank Digital Currency, (CBDC, por sus siglas en inglés) las cuales al principio se veían como una criptomoneda, pero en estos momentos no se consideran tal cosa, sino una alternativa que están estudiando y/o desarrollando ciento treinta bancos centrales, y que según se afirma tendrán las mismas ventajas que estas, pero menos riesgos. Se analizan los grandes desafíos a que tienen que hacer frente los bancos centrales para llevar adelante este proyecto. Se explica porque los bancos centrales afirman que estas si podrán realizar las funciones del dinero a que nos hemos referido en el capítulo anterior.
Una de las características de las criptomonedas es que se han convertido en un vehículo preferido de los especuladores, lo cual es uno de los argumentos de sus detractores como parte de su enfoque crítico. En el capítulo 7 se analiza porqué ha sucedido esto y que tiene de nuevo la especulación con las criptomonedas, en comparación con la especulación que se realiza a gran escala en los mercados cambiarios internacionales. Se exponen algunos elementos en cuanto a cuál pudiera ser el futuro de las criptomonedas en el ámbito de la especulación en particular.
Finalmente, en el capítulo 8 se revisa qué se puede esperar de la futura evolución de las criptomonedas. En mis libros anteriores, cuando me ha sido necesario hablar sobre el futuro, siempre he aclarado que en tal situación se corre el riesgo de alejarnos de la racionalidad y de la viabilidad de los acontecimientos que estemos vislumbrando. Al final, todos sabemos que lo único cierto sobre el futuro es que es incierto. Ahora bien, cuando se trata de representarnos cuáles pueden ser las posibilidades futuras de realización de las expectativas que se han creado alrededor de algo tan novedoso, complejo y dinámico como las criptomonedas —sobre las cuales, además, la experiencia que existe es tan limitada—, entonces el ejercicio es aún más aventurado. Teniendo en cuenta esta premisa, en este capítulo se analizan cuatro aspectos relevantes de cara al futuro sobre la base de los elementos conocidos: el primero, qué se puede esperar en cuanto a la utilización de las criptomonedas como medio de pago y como reserva de valor; segundo, cuáles son los riesgos y ventajas de la adopción por un país de una criptomoneda como moneda de curso legal, incluyendo un análisis de la experiencia de El Salvador; tercero, qué perspectivas tiene el creciente uso de los tokens como alternativa para dinamizar, diversificar y facilitar el financiamiento; y cuarto, qué se puede anticipar en cuanto a la creación y empleo de las monedas digitales de bancos centrales (CBDC).
En el glosario se definen los términos más usados en la jerga de los negocios con criptomonedas y otros, los que son necesario conocer para una mejor comprensión del asunto.
La bibliografía está constituida básicamente por ensayos de organismos oficiales, artículos de las revistas especializadas, trabajos periodísticos que ofrecen confianza por la profesionalidad que se puede apreciar y opiniones independientes de expertos y académicos. Hasta donde he podido investigar son pocos los libros que se han publicado sobre esta materia, lo cual es comprensible, pues como diría el brillante conductor de Dossier este es un asunto en pleno desarrollo.
Aun cuando en la parte inicial de esta introducción me referí a la complejidad del tema que trata este libro, puedo asegurar que está al alcance de lectores no especializados. Ahora bien, se requiere perseverancia y cierta capacidad de abstracción para llegar a tener los conocimientos básicos que eviten ese desagradable sentimiento de frustración de no entender lo que se está hablando cuando oímos o leemos en los medios de comunicación artículos, declaraciones, debates, etc. sobre una cuestión de importancia y actualidad. Será el lector quien finalmente juzgue si el libro ha resultado útil para contribuir al cumplimiento de este propósito.
Capítulo 1
El dinero y la banca
El dinero ha transitado por un proceso histórico, mediante el cual primero fue dinero mercancía, bienes con un valor intrínseco como la sal, el pescado, el ganado, los metales preciosos, etc. Con posterioridad, dinero representativo constituido por papel moneda y respaldado por metales preciosos, que podía ser convertido por su poseedor en oro y/o plata, en cualquier momento que lo deseara. Por último, desde la década de los setenta del pasado siglo, es solo papel moneda sin ningún tipo de respaldo, excepto la disposición legal del Gobierno, de que debe ser aceptado como pago de cualquier bien o servicio y para saldar cualquier deuda, y se le denomina “dinero fiduciario”. En los textos consultados en idioma español se utiliza indistintamente la denominación “dinero fiat” o “dinero fiduciario” para referirse al dinero sin respaldo metálico, mientras que en inglés prevalece el término fiat.
El Banco Central Europeo (BCE) explica que el dinero fiduciario carece de valor intrínseco, no obstante, se acepta a cambio de bienes y servicios porque los ciudadanos confían en que el banco central mantenga estable el valor de la moneda a lo largo del tiempo. Si los bancos centrales fracasaran en esta tarea, el dinero fiduciario perdería su aceptación general como medio de pago y su atractivo como depósito de valor. El dinero actual también puede existir independientemente de su representación física. Puede registrarse en una cuenta bancaria en forma de apunte electrónico o estar depositado en una cuenta de ahorros. El dinero digital o electrónico es un valor monetario almacenado, por ejemplo, en tarjetas de prepago o teléfonos inteligentes. Y los pagos por Internet y las transferencias con tarjetas son formas de pago para las que no se necesita efectivo.
Funciones del dinero
Se considera como funciones del dinero aceptadas universalmente las de servir de unidad de cuenta, medio de cambio, y depósito de valor. Hay una cuarta función sobre la cual existen distintos puntos de vista, la de medio de pago, que muchos perciben como parte de su funciónde medio de cambio.
Comounidad de cuenta o medida de valor, el dinero permite medir el valor de bienes y servicios de muy diversa naturaleza y compararlos entre sí, al igual que las medidas de peso dan la posibilidad de comparar el peso de artículos muy disímiles. Mediante esta función del dinero, con el auxilio de la contabilidad, se puede llevar a un denominador común y expresar con precisión la actividad de las empresas, conocer y evaluar sus ingresos, sus costos, sus beneficios, la efectividad de sus inversiones, etc., al igual que mediante las cuentas nacionales da la posibilidad de medir los resultados macroeconómicos de un país en términos de su PIB, su presupuesto fiscal, sus agregados monetarios, etcétera. En su función demedio de cambioeldinero facilita y agiliza las transacciones ypermite que alguien que requiere un bien o un servicio, pueda adquirirlo de inmediato. De no existir el dinero, quien necesitase un bien o un servicio tendrían que pagarlo a su vez con el bien o servicio que produce (trueque) y tendría que dedicar gran tiempo y esfuerzo a encontrar aalguien que tengalo que él necesita y necesitelo queél tiene. Para cumplir esta función es imprescindibleque eldinero tenga ciertos requisitos, entre otros: aceptación general, fácil de reconocer, portar y transportar; debe ser duradero y difícil de falsificar. El dinero también cumple la función dedepósito de valor, pues no todos gastan sus ingresos monetarios en el mismo momento en que lo reciben y usualmente atesoran una cantidad para atender necesidades futuras. La función demedio de pago,sobre la cual existen distintos puntos de vista, según ya se indicó, surgió como resultado del desarrollo del comercio y la aparición del crédito que permite que el pago se realice en un momento futuro distinto a aquel en quese ejecutala transacción de compraventa de la mercancía o el servicio. Un poseedor de mercancías que ya existen las vende, mientras que otro las compra como representantedel dinero o de un dinero futuro. En este caso el vendedor se convierte en acreedor, el comprador en deudor (Marx, 1965, t. 1, p. 99). Algunos consideran que esta transacción es simplemente un cambio de mercancías presentes por mercancías futuras y la incluyen dentro de las funciones del dinero como medio de cambio (Mises, s/f, 1.1.18), pero otros creen que en este caso el dinero tiene una nueva función y mediante la separación de venta y pago, se convierte en medio de pago pues ha cesado el fenómenos simultáneo de los equivalentes mercancía y dinero en ambos polos del proceso de venta; el medio de pago entra en circulación, pero después que la mercancía ha salido de ella y, por tanto, el dinero ya no media en el proceso, sino que lo concluye independientemente (Hilferding, 1973, p. 54).
La creación del dinero
En cuanto al procedimiento mediante el cual se crea el dinero, en épocas pasadas, cuando el dinero eran monedas de oro y plata, este se creaba con el metal extraído de las minas de estos metales u obtenido en guerras de conquista. Por ejemplo, en el siglo xvi, España suministraba liquidez al mundo en cuantías colosales que tenían como base los embarques del oro y plata extraídos de las minas de América. Para mantener ese flujo de creación de dinero necesitó de las espadas de Pizarro y Cortés, de sus hordas de conquistadores, del trabajo esclavo para extraer el mineral, y tenía que luchar contra los corsarios y piratas para asegurar la llegada de esos metales preciosos desde sus colonias a la metrópoli y acuñar nuevas monedas. Era a partir de ese momento que se creaba un nuevo dinero, el cual podía usar para sus objetivos civiles y militares mediante su redistribución física a cambio de las mercancías que necesitaba. En la etapa actual con el reino del dinero fiduciario la situación es bien distinta. No se creadinero excavandominas, transportando metal y acuñando monedas, sino por un procedimiento menos transparente y comprensible, pero que cumple el mismo propósito.
Con la aparición del papel moneda y de la capacidad legal del Estado de conferirle a este un curso forzoso y una fuerza liberatoria ilimitada en el territorio bajo su control, se invirtieron las leyes de la circulación del dinero real que regían hasta entonces: mientras que el oro circulaba porque tenía valor, el papel tiene valor porque circula. Esta capacidad del papel moneda está legalmente respaldada y, por tanto, tiene que ser acatada. Un cheque u otro medio de pago privado puede o no ser aceptado por un acreedor como medio para liquidar una deuda, mientras que un billete emitido por la autoridad monetaria nacional, tiene que ser admitido de forma obligatoria como liquidación de una deuda o de cualquier obligación de pago dentro del país. Esto puede estar sujeto a determinadas normativas específicas, dependiendo del país de que se trate, pero es un principio generalmente aceptado (Galbraith, 1991, p. 158; Marx, 1973, p. 144; y 1965, t. 1, p. 94).
A partir de estas consideraciones básicas, pasamos a revisar brevemente el procedimiento mediante el cual se crea el dinero en una economía moderna, pero antes de adentrarnos en el tema, y a los efectos de su mejor comprensión, hay dos cuestiones a las cuales resulta necesario referirnos. Una primera cuestión es que el dinero en circulación u oferta monetaria, está formado por el efectivo y los depósitos bancarios, a los que también se les denomina dinero bancario. En realidad, estos últimos son por gran diferencia el mayor componente del dinero en la economía moderna. De hecho, en las economías más desarrolladas, la proporción del efectivo con relación al total del dinero suele estar en el entorno de 10 %. Asimismo, en los Estados Unidos, en los pagos entre personas jurídicas, el uso del efectivo es usualmente solo una ínfima minoría, pues estos se realizan por transferencias bancarias o medios de pagos similares. En el caso de los consumidores, el efectivo tiene, por lo general, un uso más extendido, pero la tendencia es a que este disminuya de manera gradual, y hay países que se han planteado erradicarlo en su totalidad, como es el caso de Dinamarca y Suecia (Christie, 2017).
Por supuesto, existen lugares donde los pagos en efectivo son más comunes, lo cual está muchas veces asociado a un nivel menor de bancarización de la población, a un bajo nivel de informatización, o a una alta incidencia de las operaciones ilegales para las cuales siempre el efectivo es preferido en tanto no deja rastro, como sí sucede con los pagos por otros medios.
Y una segunda cuestión es la función de intermediación financiera que realizan los bancos. Explicada en términos muy sencillos, esta actividad consiste en captar depósitos del público o contraer otro tipo de pasivo por cuenta propia con el fin de adquirir activos financieros que les resulten rentables realizando transacciones en el mercado. En otras palabras, los bancos captan fondos de entidades o personas que tienen recursos libres de manera temporal y los transforman o reordenan (en cuanto a vencimiento, escala, riesgo, etc.) de modo que se adapten a las demandas de quienes necesitan recursos financieros y están dispuestos a pagar un interés para obtenerlos. Al realizar esta función de intermediación financiera, los bancos no actúan como agentes, sino que asumen riesgos institucionales propios al contraer pasivos por cuenta propia y adquirir activos financieros, sin que ambos estén conectados de manera legal.
Dentro del sistema bancario se puede destacar fundamentalmente dos tipos de bancos: los bancos comercialesy losbancos de inversiones. Los bancos comerciales que son los que más nos interesan a los efectos del contenido de este libro, realizan las operaciones bancarias tradicionales. Son más conocidos por el público que otras entidades financieras, y su negocio principal consiste en recibir depósitos, pagar un interés y ofertar créditos y otros tipos de facilidades que les permitan rentabilizar esos depósitos y obtener una utilidad. Realizan también otras actividades, como operaciones de cobros y pagos, tarjetas de crédito, asesoramiento financiero y otros muchos servicios a sus clientes. Sobre los bancos de inversiones basta decir que son aquellos cuya especialidad es la obtención de financiación en los mercados de capital.
En el lenguaje figurado que se utiliza en la prensa, el mecanismo de creación de nuevo dinero por los bancos centrales o “emisión primaria” se define de manera usual como imprimir billetes, pero en la práctica no es así. En la realidad, existen básicamente cuatro vías mediante las cuales los bancos centrales crean dinero:
La primera, cuando el banco central compra divisas, oro o títulos valores líquidos denominados en moneda extranjera, para incrementar sus reservas internacionales. La segunda, cuando los bancos centrales otorgan préstamos a los bancos comerciales. La tercera, y más frecuente, cuando el banco central compra deuda pública en poder de un banco comercial. La cuarta variante, es cuando el banco central otorga directamente un préstamo a una entidad pública, por ejemplo, una empresa estatal, un ministerio, etc., lo cual no es usual en nuestros días, pero puede ocurrir, sobre todo en momentos de crisis.
Lo común en todos estos casos es que el banco central, mediante una anotación electrónica, deposita dinero en la cuenta de un banco u otra entidad, con lo que aumenta de inmediato la masa monetaria. Recordemos que los depósitos bancarios son parte del dinero en circulación, de manera que cuando aumentan los primeros, se incrementa en igual cantidad este último. Mientras más activos adquiera el banco central, más dinero creará.
Además de esas cuatro variantes existen otras de menor importancia, que no he creído imprescindible incluir, para no hacer innecesariamente extenso este capítulo.
